第七十二章 上市前夕

造車 第七十二章 上市前夕

在尹慶勛謀劃下，中華汽車赴港上市的進程開始進入沖刺階段，作為自主汽車品牌中的佼佼者，中華“秦”和“唐”都在各自細分領域占據前三甲，跟合資品牌打得有來有回。

今天，由機構投資者組成的考察團正式來到江州，他們將實地參觀中華汽車以及跟韓皓面對面進行友好交流，以此決定是否認購中華汽車的股票。

預計中華汽車將在港股發行2.1億股新股，其中90即1.89億股將以國際配售形式發售，其余10即0.21億股則于香港公開發售，公眾持股量約為30。

中華汽車這次以每股15.05港元至18.5港元發行新股，發售價的全面攤薄預測市盈率為9.88至13.76倍，上市集資總額在31.605億港元至38.85億港元之間，將主要用作研發全新車型，建立新的生產線，并提升及擴充發動機、變速器、零部件及配件的現有生產設施和工廠為主。

基金經理們來到中華汽車火熱的生產線參觀，尤其不少人特意前往工廠停車場查看，發現這里幾乎空空蕩蕩，每下線一批新車就被板車運走發往全國各地，心里對中華汽車的估值不免高了幾分。

看來“秦”和“唐”的火熱并非虛言，工廠的停車場是最能反映市場好壞的存在，這些有經驗的基金經理知道該如何視察真偽。

在汽車研究院，他們看到了第三代中華“秦”的開發進度，還有被譽為殺手锏的CVT變速器以及第二代盤古發動機的試機情況，所有的一切都表明中華汽車無論是現在還是未來，都做好了充分準備來應對激烈的競爭。

“我想請問，到底中華的CVT變速器什么時候可以量產商用？”

在機構投資者座談環節，一位基金經理詢問道。

CVT項目作為中國自主品牌第一家自動變速器，一旦它的研發成功量產化，將給中華汽車帶來不可估量的收益。

“最樂觀估計在18個月后應該可以小規模量產，CVT變速器需要長期的調試，這方面工作急不來。按照目前的進度看，我們成為中國第一家擁有自主變速器的自主品牌幾乎成為定局。”

韓皓非常坦誠回答了對方的提問，將來公司上市這些重大事項都會對外披露。

“今后中華汽車將如何錯開跟華夏汽車間的競爭，以及在‘秦’和‘唐’之后，新的車型研發將會主攻什么方向？”

又一名基金經理問出了大家都想知道的問題。

“從我們目前的產品分布可以看出，華夏品牌將主打中低端市場，以微面、皮卡、輕客等工具車為發展領域。而中華品牌將面向中高端市場，以轎車、SUV、MPV為今后發展的三大方向。

接下來的新車型發展，我們將重點研發小型、中高級轎車，一款小型SUV，還將立項中華MPV項目。

這些都將是未來5年的研發重點，力爭每年都有一款新車型上市。”

作為獨立的上市公司，將來中華汽車將有自己的發展規劃，力爭覆蓋各種領域。

“我還要補充一點，就是中華汽車還將開始研發可以量產化的電動轎車，準備在2008年奧運會時試投放。”

憑借在電動摩托車上的積累，中華集團開始把電動轎車納入正式規劃，力爭造出符合國情的電動轎車。

“華夏汽車被起訴侵權，會不會影響到中華汽車的上市？今后如何避免類似事件再次發生在中華汽車身上？”

上市的靜默期，往往是企業面臨訴訟的爆發期，中華汽車的“秦”外觀類似花冠，這讓基金經理們有些擔心。

“我們和鈴木汽車的案件已經在首都法院開庭了兩次，從庭審過程來看，我們敗訴的幾率很小。可能在年后，法院就會正式宣判。

‘秦’在上市前，我們聘請了國內頂尖的知識產權專家對其進行了專利規避操作，可以說并未侵犯豐田的知識產權。

剛才諸位也看到我們研究院全新車型的研發過程，今后中華汽車將打造自己獨立設計開發的車型，猶如‘唐’一樣，在世界上屬于獨一無二的存在。

未來侵權官司將越來越少，有的話也是我們起訴別人！”

庭審確實朝著有利中方的方向傾斜，這讓韓皓松了一大口氣。鈴木方面拿不出足以證明華夏汽車抄襲的法律證據，因為華夏汽車所有的研發資料都有原始出處，可以證明是中方自行研發的成果。

基金經理們的問題非常專業和有針對性，韓皓都一一作答解除他們的疑慮。

經過交流，韓皓展現出杰出領導者的風范，這給了機構投資者非常大的信心。在汽車這樣競爭激烈的領域，一個強有力的領導人可以為企業贏得更多加分。

中華汽車一旦上市成功，將獲得新的融資途徑，正好為新車型的研發投入提供彈藥。

離開江州之際，前來考察的機構投資者們，至少有60當場下定決心認購中華汽車的股票，余下其他人也保持積極姿態。只要中華汽車保持現在的發展速度，股票絕對會不斷上漲，屬于可以長期投資的藍籌股之一。

送別這群機構投資者后，韓皓特意讓尹慶勛留下來。這些天來，尹慶勛勞苦功高，為中華汽車上市進程立下汗馬功勞。

“采埃孚的CVT業務可能要出售，我們得提前做好準備。這方面你是行家，將來融資和談判都需要你出馬。你可以先找一家有并購業務的外資銀行進行前期調查，看看可行性如何？”

盡管和采埃孚達成了CVT供貨協議，但韓皓卻開始著手收購對方。

“我們兩方不是剛達成協議嗎？他們真的舍得賣掉CVT業務？”

尹慶勛一直忙著上市事項，對此關心不多。

“除了我們，他們的CVT業務找不到大客戶了。一旦在中國市場發展不順利，那就是他們出售之時。

將來我們來個釜底抽薪，斷了他們的采購貨源，主動權就掌握在我們手中。尤其是我們的CVT上市后，就有了足夠籌碼跟他們談判。”

在三菱發動機強制搭售他們的4AT之際，需要采購發動機的國內自主品牌將優先購買物美價廉的三菱，并不會考慮采埃孚過多。因為獨立采購CVT需要考慮發動機匹配問題，一般廠家沒有這個技術實力。

一旦中華集團不采購CVT，那么采埃孚將陷入銷路困境，屆時并購的話難度就小多了。

“德國人原以為抓住個救星，沒想到卻是一個光明正大的圈套，由不得他們不鉆進來。”

一想就明白了韓皓的用意，尹慶勛笑著說道。

“其實德國人也在賭，他們賭未來三年可以在飛速發展的中國市場找到CVT銷路。一旦找到除了我們之外的大客戶，就可以救活CVT業務。

萬一失敗的話，那就把CVT賣掉，本來他們就對其邊緣化處理了。”

采埃孚方面是最后一搏，期望能在中國找到CVT新的發展空間。一旦CVT發展順利，將來出售的話也能賣個好價錢。

“哦，許多旗下4S店和經銷店的投資者也想購買中華汽車股票，你怎么看？”

韓皓就此詢問自己的財務專家道。

“這是好事啊，把大家利益綁在一起形成共同體。我們吃肉，他們也能喝碗湯。不過讓他們加入的話，股票配額方面不夠分，你可能要再出讓一些股份了。”

尹慶勛就此回答道。

中華汽車現在已經擁有438家4S店，他們成為韓皓在國內的強力同盟軍。

本田汽車引入中國的4S店模式，真是極大方便了主機廠，不但轉嫁了成本還能極大減少渠道投資。

像中華汽車，只要把車往4S店一賣，就完成了資金回籠，把壓力全部轉嫁到4S店身上。尤其是銷量不好的時候，可以把車輛向4S店壓貨，把庫存甩給他們。

原來中國汽車銷售渠道都是汽貿市場，主機廠無力把控整個市場，容易有串貨現象發生。現在都是直營的4S店，價格體系被主機廠牢牢把控著，串貨極少出現，一經發現會被處罰。

一家4S店至少投資需要500萬，中華汽車438家店的投資總額高達20多億。如果由主機廠建設的話，不但進展緩慢而且成本巨大。現在這些資金和風險都由4S店的投資加盟商承接了過去，他們免費幫忙主機廠建立覆蓋全國的銷售渠道，同時還要忍受著主機廠的壓貨剝削。

做生意，用別人的錢最好，尤其還能把風險轉嫁到別人身上更是絕妙。

這也解釋了為何現在國內所有汽車品牌都在大力發展4S店，因為這對主機廠來說百利無一害。

當然，4S店的投資商也不是傻瓜，現在加盟知名品牌的4S店業務，基本都穩賺不賠。像廣汽雅閣的4S店就號稱一年回本，第二年盈利，今后都是純利。

中華汽車的“秦”和“唐”一路熱銷，偶爾還能加一些價售賣，4S店靠賣車也掙到了錢。跟廣汽本田比不了，但至少在國產品牌來說算是一流。

中華汽車好不好，4S店的老板們最有發言權。車受不受顧客歡迎，售后質量如何，都在4S店有一手資料。

因此，現在中華汽車準備上市，他們熟知內情當然希望能認購一些股票投資。

經過尹慶勛的計算，定下每家4S家最多允許認購100萬金額的股權，集體加起來將占去韓皓減少3的份額。

當然，集團員工也能優先認購中華汽車的股份，他們也占用了5的股權比例。

和中華集團一同成長的老員工都得到認購股票的資格，金額按級別從10—40萬不等，這算是對他們多年努力工作的獎勵。

這樣一來，公眾持股數量將突破35，上市募集資金也將進一步提高。

一旦中華汽車成功上市，韓皓的身家將憑空多出百億資產，中國內地首富的地位將會進一步穩固。

位于南粵省的廣府市，再次成為全國矚目的焦點。

現代汽車為了報復首汽和奔馳合資，決定南下跟廣汽成立商用車合資公司。

依照中國的汽車產業政策，國外品牌可以在乘用車和商用車領域分別擁有兩大合作伙伴。

現代起亞合并后算是一家企業，有了首汽和悅達兩大合作伙伴后，現代在乘用車領域已經用完了名額。

但是商用車方面卻是空白，人們原以為現代會和江淮汽車先成立商用車的合資公司，畢竟雙方在江淮瑞風方面有深度合作。沒想到卻被廣汽搶了先，率先公布了和現代的合資，成立廣汽現代商用車公司。

為何江淮沒能和現代合資呢？

這是因為現代汽車看見江淮實力孱弱，要求江淮放棄自家商用車品牌后才答應合資，明擺著想欺負江淮汽車。

這樣的要求被江淮汽車拒絕了，一旦答應就會完全成為現代汽車的代工廠，喪失自主權可不是好事。

至于廣汽方面，現代急于給奔馳臉色看，沒有過多要求便匆忙達成了合資協議。

國外品牌在中國的乘用車領域所向披靡，但在商用車方面卻戰績不佳，奔馳跟亞星、東南汽車的合資公司都半死不活。

卡車領域，還是一汽、東風兩家的天下；客車領域，也被大小金龍、宇通青年客車主導。

這是因為卡車、客車屬于中學生階段，跟轎車的大學生階段相比，我們國內跟國外技術差距不算很大。尤其商用車都是當做工具使用，國內消費者更加看重性價比，對技術溢價敏感度不高。

南粵省廣府市，這里已經成為日系汽車進入中國的大本營，本田、日產的合資工廠都落地與此，并且帶動了大批日系汽車零配件企業進駐。

利用一汽兼并了曾經兩大合資伙伴，現在豐田汽車手中再次握有一個合資名額。

豐田章男悄然來到廣府市，希望能把第二顆棋子落在此處。

南粵省是日系車銷售的根據地，這里日系車頗受消費者追捧，加上又在廣府市形成了產業集群，豐田落地于此屬于正確選擇。

廣汽集團和本田汽車合作很愉快，但還想找另一家合資伙伴擴大發展規模，這個時候豐田的出現，對雙方來說是天作之合。

之前一汽一直想要的中高級轎車佳美，就是豐田章男送給廣汽的禮物。這個豐田的接班人一早就做好了跟廣汽合資的準備，現在是他中國戰略的收官階段。

不顧一汽的反對，豐田公司選擇和廣汽成立合資公司，雙方將在中國投產佳美轎車，未來還將引入其他國外車型。

這個時候，一汽老總竺天峰才知道，自己被豐田方面擺了一道，不知不覺成為對方手中的刀，替其砍平鋪墊了跟廣汽合資的道路。